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继 World Liberty Financial 宣布将于 2025 年 4 月 4 日推出无息稳定币 USD1 之后，在关税引发的股市抛售浪潮中，该浪潮导致市值蒸发 6.4 万亿美元，华尔街进入熊市。随后，美国证券交易委员会发布了一份通知。该通知为建立更受监管、更稳定的数字资产格局铺平了道路，并表示“涵盖的稳定币”，即由实物法定货币或高流动性资产支持、可与美元 1:1 兑换的代币，属于“非证券”。参与“铸造”（或创建）和赎回涵盖的稳定币过程的人员无需履行报告要求。
SEC 的通知列举了一些应该支持受监管稳定币的流动资产的例子，包括美元现金等价物、银行或其他金融机构的活期存款、美国国债和/或根据 1940 年《投资公司法》第 8(a) 条注册的货币市场基金，但不包括贵金属或其他加密资产。受监管稳定币的发行人不得将资产储备与运营资本混合，也不得向代币持有者提供利息、利润或收益机会。此外，受监管稳定币的发行人绝不能将其储备用于投资或市场投机。
涵盖的稳定币不包括使用软件或自动交易策略维持与美元挂钩的算法稳定币，这使得算法稳定币、合成美元和收益法定代币的监管状态不确定。
在美国，行业领袖正在推动监管改革，允许稳定币发行人与稳定币持有者分享收益机会并提供利息。一个月前，首个此类计息稳定币已获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准，并在美国注册为证券。正如红枣科技 (Red Date Technology) 全球业务和运营副总裁 Tim Bailey 所说：
“我们相信，市场对受政府监管的法币支撑稳定币存在需求，这将有助于催生下一波金融服务创新浪潮。我们的 UDPN 稳定币管理系统非常适合帮助受监管的稳定币发行者构建和运营这些新服务。“
另一家公司 M^0 正在与 Solana 合作构建一个可编程的稳定币平台，通过提供数字美元构建模块，使构建者能够在业内最具可扩展性的区块链之一上推出功能丰富的品牌数字美元，这是链上最佳的无风险收益代理，无需与可编程收益分配达成繁琐的协议。正如 M^0 首席战略官 Joao Reginatto 所解释的那样：
“Solana 无与伦比的速度、可扩展性和开发者生态系统使其成为稳定币创新的理想环境。通过将 M^0 平台引入 Solana，我们将赋能开发者创建不仅具有互操作性、流动性强、根据用例量身定制，而且能够在任何规模下运行的稳定币。此次扩展是 M^0 愿景的关键里程碑，该愿景旨在为开发者构建最全面的数字货币技术栈。。”
在股市暴跌期间，美元兑避险货币瑞士法郎意外走弱，原因是美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，加剧了人们对全球经济衰退的担忧。这一声明使美元作为世界储备货币的非官方地位受到质疑，美元的这一地位源于其相对于其他货币的相对稳定性。此外，由于投资者不再寻求黄金这一避险资产来保值财富，金价不涨反跌。
相反，投资者转向了稳定币，其中Tether（USDT）以1440亿美元的市值领跑。据Finance Magnates称，加密货币市场的总市值下跌了18%，但稳定币行业仍保持相对韧性。稳定币的总市值飙升至2300亿美元以上，较上年增长56%，超过了比特币（BTC）的价格走势，这表明在股市低迷时期，对稳定币作为避险资产的需求有所增加，因此美国证券交易委员会（SEC）关于稳定币的建议非常及时。
Wax 和 Tether 的联合创始人 William Quigley 在接受我的采访时澄清道，在市场低迷时期，人们可能会争相购买 Tether 作为避险资产，将其价格推高至略高于 1 美元。这种行为反映了传统货币交易的本质，即由经济力量而非固定汇率决定价值。USDT 并不与美元挂钩。“Tether 没有挂钩。我们不维持挂钩。” “挂钩”一词意味着始终执行严格的一比一价格比率，而 Tether 并不遵循这一原则。相反，Tether 可以兑换成 1 美元，这意味着它可以兑换成 1 美元，但其价格会根据市场供需动态而波动。
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