南森表示，由于 4 月份的关税担忧震动市场，比特币再次下跌的可能性达到 70%

Nansen 分析师表示，由于关税相关不确定性风险持续到第二季度，加密货币市场可能继 3 月份的近期调整后再次面临下跌。

随着行业进入四月，比特币（BTC）和更广泛的加密货币市场可能面临另一次下跌，因为围绕关税和美国贸易政策的不确定性可能会导致进一步的波动。

根据 Nansen 分析师的说法，市场有可能在 4 月 2 日之后的几周内面临另一次调整。事实上，研究人员认为，在此日期之后再次出现价格下跌的可能性为 70%。

President Donald Trump had earlier promised to roll out new tariffs on April 2, calling it a key moment for the economy just weeks after the last round shook up markets and sparked recession worries.

In a recent interview with crypto.news, Aurelie Barthere, principal research analyst at Nansen, shared her outlook on the market, stating that after a brief correction following April 2, she expects the market to stabilize and pave the way for future growth.

“In my main scenario, 70% subjective likelihood, I expect another leg down in crypto prices after April 2 after we reached a local bottom in mid-March. After this second correction, I expect we will be bottoming for the rest of the year (continuation of the bull market and revisit of the ATHs for BTC).”

奥雷莉·巴特尔

然而，加密货币市场并非一片黯淡。虽然不排除再次下跌的可能性，但 Barthere 认为，在这次调整之后，比特币可能会反弹，受益于有利的宏观环境，包括美国加密货币的日益普及以及缺乏衰退信号。不过，Barthere 对剩下的 30% 仍持谨慎态度，“这要看我们已经触底还是美国股市和加密货币只是死猫反弹，”她说。

“对于剩下的 30%：如果我们已经触底，或者这只是美国股票和加密货币的死猫反弹（如果出现经济衰退，这不是我的基本情况，我认为美国的增长速度只是从 3% 放缓到 1.5-2%）。”

奥雷莉·巴特尔

Uncertainty may last well into Q2

The tariff situation has been a significant driver of market volatility, with the U.S. policy uncertainty index reaching new highs. Trade discussions have become a key source of investor anxiety, but Nansen believes that uncertainty could peak soon.

正如财政部长贝森特最近指出的那样，许多美国贸易伙伴已经在谈判降低自己的贸易壁垒，这有助于平息一些担忧。甚至特朗普最近也暗示在某些情况下可能会有关税“豁免”。但正如巴特雷指出的那样，虽然这些谈判可能会给美国带来长期增长利益，但挥之不去的不确定性可能会持续到第二季度。

“目前，我认为我们正在经历加密货币牛市中的调整。为什么我认为这仍然是一个牛市：1) 美国加密货币监管和加密货币制度化正在不断取得进展，2) 美国实际增长放缓但并未出现‘衰退’迹象。当然，这是我唯一的主要预测，我将继续关注数据和市场，寻找这是正确解读的迹象。”

奥雷莉·巴特尔

正如巴特雷所说，我们有“一半的机会已经度过了贸易政策不确定性的高峰”，并补充说，这些关税谈判的真正影响可能要到年中才会完全明朗。她在研究报告中写道：“我们仍然认为这种不确定性高峰更有可能在 4 月至 6 月之间出现，尤其是随着美国开始讨论减税方案。”

根据 Nansen 的研究，这种不确定性可能引发比特币和美国股市的另一次短期调整。

没有经济衰退的迹象

不过，我们仍有理由保持乐观。报告提到，技术面显示出令人鼓舞的迹象。“逢低买入的投资者正在买入 BTC 和美国股票，”Barthere 表示，并补充说现货比特币 ETF 录得“连续七天的净流入，这是加密货币价格达到峰值以来的首次。”

不管怎样，很明显市场仍然保持谨慎。很多人都在质疑加密货币牛市是否仍在继续，或者我们是否即将到达顶峰。如果历史可以作为参考，那么经济不确定时期往往与市场低迷相伴，这让投资者更加谨慎。

上周市场情绪陷入极度恐慌，一些投行将美国今年陷入衰退的可能性上调至 40%，但硬性经济数据缓解了这些担忧。最新的美国 3 月 PMI 预览报告显示，该指数为 53.5，为三个月来最高，表明年增长率为 1.9%。不过，由于 1 月和 2 月的数据较弱，整个季度的增长率较低，为 1.5%。

Barthere emphasized that so far, there’s no hard evidence of a recession as “most of the data weakness has been in sentiment indicators, while hard economic data has held up.” She added that “there is no evidence of recession at this stage, so no evidence that we have transitioned to a bear market.”

While the coming months may bring more ups and downs, Nansen’s report suggests that the overall bull market is still in play. As Barthere puts it, the market is “likely to see a correction, but then we’ll bottom out for the rest of the year and head towards new highs.”