贸易战后欧盟疏远美国：最新趋势

Donald Trump’s second presidency may play a major role in the reshaping of international relationships. The partnership between the European Union and the United States of America has been challenged by a trade war, disagreement over the vision of the future of the Russian-Ukrainian military conflict, and other critical questions. Differences in the approach to cryptocurrencies and America’s striving to dominate the sector also draw a line between the U.S. and the EU.

Trade war and unconditional tariffs still dominate the headlines and narratives two weeks after Apr. 2, 2025, known as Liberation Day. On that day, Trump announced the adoption of so-called reciprocal tariffs and signed a respective executive order, starting a period marked by market chaos, uncertainty, and speculations over the reasoning behind tariffs and possible implications. The trade war further increased the alienation between the U.S. and the EU.

美国信用评级在欧洲面临下调

欧洲信用评级机构Scope于2025年4月15日向美国发出评级下调警告，这是美欧伙伴关系可能降温的信号之一。Scope表示，如果美国不停止贸易战，美国的信用评级将被下调。信用违约掉期市场预计美国的评级将多次下调。

根据Scope的数据，美国目前的评级为AA，展望为负面。标准普尔和惠誉给予美国的评级更高，为AA+，而穆迪给予美国的评级为最高，为AAA。

欧洲央行使用Scope的估算来评估各国的信用状况。根据Scope的研究，贸易战严重损害了美国以及与美国贸易往来最频繁的国家。

Scope outlines three scenarios:

• Tariff-light. In this scenario, tariffs turn out to be just a cause for negotiation. It will result in a new balance with short-term inflation volatility, confidence shock, recession in the U.S., etc.

• 贸易战。这种情景假设关税高企且持续存在。贸易战将引发反关税，导致全年经济衰退，供应链重新调整，但增长潜力仍然存在，具体取决于贸易联系等。

• 经济和金融危机。关税持续高企。中美冲突升级。欧洲正在对美国采取反制措施。美国正经历数年经济衰退，而全球正陷入严重的金融危机。

不幸的是，特朗普政策反复无常，难以预测未来会发生什么。例如，Scope 指出，目前尚不清楚上述关税税率是下限还是上限。然而，显而易见的是，对美国贸易顺差或与美国银行联系紧密的国家面临更大的风险。土耳其、格鲁吉亚、意大利和爱尔兰等欧洲国家可能受关税影响最大。Scope 认为，面临最大风险的国家是美国本身。

美国方面采取的严厉无条件关税、对外国投资征税或实施政府资本管制等措施，可能会使美元失去国际交易的主导货币地位，并丧失其作为全球价值储存手段的地位。然而，目前尚不清楚哪种货币可以作为替代货币。Scope 主权评级主管 Alvise Lennkh-Yunus 认为，由于美国信用评级的下降，欧盟可能会与中国走得更近。

The trade war has already affected the U.S. dollar. In April alone, the position of USD has really become shaky. The U.S. dollar saw the worst year-to-day decline against other major currencies in decades. These factors undermine trust in the USD around the world.

See the main thought of the Scope’s report:

“如果实施，这些关税将成为一百多年来全球经济在和平时期遭受的最大贸易冲击。如果持续下去，这一政策转变将对美国（AA/负面）和全球主权国家的信用产生重要影响。相反，即使全面逆转，虽然可能性不大，也无法完全恢复对先前联盟和供应链的信心，这意味着一定程度的持久经济损失。”

评级下调的潜在影响将使美国经济进一步发展的条件恶化。随着贷款利率上升，国债成本也将上升，偿还国债将变得更加困难。美国人的抵押贷款和其他类型的借贷将大幅增加。然而，值得一提的是，美国的整体信用评级仍然远高于大多数其他国家。

与美元挂钩的稳定币与欧元

同一天，当《范围》报告发表时，另一个重要观点是与美元挂钩的稳定币对欧元的威胁。意大利经济部长吉安卡洛·乔尔杰蒂表达了这一担忧。他敦促欧盟官员加快数字欧元的研发工作，提升欧元作为国际参考货币的地位。

乔尔杰蒂认为，美国稳定币在欧洲的主导地位所带来的威胁，比特朗普关税政策的讨论更为严重。主要担忧在于，欧洲人倾向于以美元计价的稳定币，因为它们是一种便捷的跨境支付方式。与此同时，欧洲却缺乏其他便捷的替代方案。

在欧洲致力于央行数字货币（CBDC）解决方案（即央行支持的数字欧元）的同时，美国停止了数字美元的研发，转而允许私营部门介入。此举是为了努力维护美国公民的财务隐私。CBDC 解决方案被广泛批评为一种监控工具。在这方面，尚不清楚数字欧元是否会优先考虑欧洲人。

欧盟监管稳定币的 MiCA 法案已经给最大的稳定币发行商 Tether 带来了困难，因为这家美国公司不符合监管机构的新要求。