报告：Synthetix 的 sUSD 因治理升级和激励机制丧失而脱钩

While some policymakers have described Bitcoin as a store of value, its recent price action seems to suggest it’s being treated more like a high-beta tech stock. 瑞士加密银行 Sygnum 的分析师在最近的一份市场展望报告中表示，尽管包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的众多意见领袖将比特币 (BTC) 描述为避险资产和黄金的潜在替代品，但其近期的价格走势导致一些人将其与科技股进行比较。 然而，分析师指出，比特币的价格主要受到其作为价值存储资产的认知所驱动，而不是其网络上的技术相关应用。 “实际上，比特币基本上不是一种技术游戏，因为其价值只有一小部分来自于网络上的应用程序和其他相关活动，而其大部分价值取决于它是否被接受为一种价值存储资产。” 西格纳姆 你可能还喜欢：Digital shift in Swiss economy shows ‘substantial opportunity’ for Swiss stablecoin, Bitcoin Suisse says It has long been assumed that Bitcoin would be traded as a gold proxy, while Ethereum (ETH) would serve as the crypto market proxy, given its significant market share in blockchain applications. However, Bitcoin is increasingly being seen as the de facto crypto market proxy, which impacts its price behavior, Sygnum notes. As the analysts say, this impact is evident in the weak adoption of spot Ethereum exchange-traded funds, with many new investors concluding that holding Bitcoin is enough exposure to the crypto sector. “This is also evidenced by the poor adoption of the Ethereum ETFs — new investors for now conclude that a Bitcoin holding is sufficient to have exposure to the crypto market.” Sygnum The analysts caution that this trend could hinder Bitcoin’s progress as a reserve asset if it continues to behave like “the Nasdaq on steroids.” Addressing Bitcoin’s future, the Swiss crypto bank says the cryptocurrency’s role could depend largely on actions from the U.S. administration, which may influence whether Bitcoin is viewed as “digital gold” or a crypto market proxy. 阅读更多：Cango 以 3.519 亿美元退出中国市场，转向比特币挖矿

一天之内加密货币清算金额就达到 14 亿美元，这是否才刚刚开始，还是接近触底？ 目录关税扰乱全球市场加密货币为何下跌？情况还能变得更糟吗？比特币和加密货币的下一步是什么？ 关税扰乱全球市场 截至 4 月 7 日，全球市场环境急剧下滑，而这都是由一项政策转变引发的。4 月 2 日，唐纳德·特朗普总统宣布了他所谓的“解放日”关税——激进的进口关税立即改变了股票和加密货币市场的基调。 特朗普的关税制度影响深远。来自加拿大和墨西哥的进口产品现在面临 25% 的关税，而中国产品则被征收 34% 的额外关税。在某些情况下，来自其他国家的产品面临的综合关税最高可达 54%。 对于中国进口产品而言，新旧关税的叠加效应意味着许多商品目前进入美国的实际税率超过54%。 疫情对美国股市的影响是迅速的。截至 4 月 4 日，市场在短短两天内市值蒸发近 5.5 万亿美元。仅标准普尔 500 指数在 4 月 3 日就下跌了 2.4 万亿美元，第二天又大幅下跌。 从百分比来看，道琼斯指数下跌超过 4,000 点，跌幅 9.48%，标准普尔 500 指数下跌 10%，纳斯达克指数暴跌 11%——所有这些都发生在 48 小时内。 特朗普的举动迅速遭到了回应。4月4日，中国宣布征收34%的报复性关税，使局势进一步升级，市场情绪进一步紧张。 由此产生的波动影响到了全球市场。截至 4 月 7 日，美国主要指数的总损失估计在 6-7 万亿美元之间，具体数字仍在更新中。 芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX)，即华尔街的“恐慌指数”，飙升至多年以来的最高水平，到 4 月 7 日达到 60。自新冠疫情最严重时期以来，以及在此之前的 2008 年金融危机期间，VIX 飙升至近 80，这一水平从未见过。 美国以外的全球市场也受到重创。中国上证综指下跌逾 7%，日本日经指数下跌近 8%。债券市场也表现出压力，美国国债收益率趋于平缓，两年期国债收益率上升，十年期国债收益率下降。 波动并不仅限于股票。加密货币市场也受到了冲击，CoinGlass 的数据显示，截至 4 月 7 日，过去 24 小时内清算金额达 14 亿美元——这是近几个月来单日清算总额最高的一次。 比特币 (BTC) 下跌近 8% 至 76,500 美元，一度触及 74,400 美元附近的低点。以太坊 (ETH) 下跌 17% 至 1,500 美元的水平，短暂跌至 1,415 美元。其他主要山寨币也紧随其后：瑞波币 (XRP) 下跌 16%，目前交易价格约为 1.76 美元，而 Solana (SOL) 跌至 101 美元左右。 贝莱德首席执行官拉里芬克在致股东的一封信中将当前的环境描述为“普遍的经济焦虑”，并补充说，这种不可预测的关税举措使得试图评估全球供应链的企业“不可能”进行财务规划。 那么，究竟是什么推动了这波抛售潮？专家们如何解读未来走势？情况实际上还能恶化到什么程度？让我们仔细看看。 加密货币为何下跌？ When tariffs rise, so do the costs of imported goods, which typically drives inflation higher, especially when those tariffs are widespread and apply to major trading partners.  Trump’s announcement, targeting multiple regions, has reignited fears of a global trade war. For investors, this shift in the economic climate changes everything. 在经济不确定时期，风险较高的资产通常最先被抛售。这包括股票，也包括加密货币。尽管数字资产通常被视为独立于传统市场，但历史表明，在经济严重承压时期，数字资产的表现往往更像科技股，而非避风港。 这种模式在 2 月初就很明显，当时上一轮关税导致 22 亿美元的加密货币清算，将比特币价格推低至 92,000 美元。现在，这种模式正在重演，但规模更大。 利率前景也让形势变得更加复杂。在经济放缓的情况下，美联储通常会降息。然而，关税让这一策略变得更加复杂。 由于关税会导致通胀，因此限制了美联储的灵活性。如果通胀上升，央行可能被迫推迟预期的降息，甚至再次加息。 利率上升会降低流动性，这往往对投机市场伤害最大。加密货币是对流动性最敏感的资产类别之一，通常对这些变化反应强烈。 This is where institutional sentiment becomes critical. According to The Kobeissi Letter, a widely followed macro newsletter, the market has entered a phase where fear is beginning to dominate. In a post on X, Kobeissi noted that the market had “lost its orderly nature,” with assets being sold across the board — including traditional safe havens like gold, which briefly dipped below $3,000 per ounce.  Another clear sign of capitulation?甚至连黄金等避险资产也遭遇大幅抛售。截至周五，由于关税不确定性，金价大幅上涨。如今，随着场外投资者的涌入，金价又回到了 3,000 美元/盎司以下。再次，更加恐慌。pic.twitter.com/cjQxbr003V— Kobeissi 的来信 (@KobeissiLetter) 2025 年 4 月 6 日 Such broad-based selling often signals that the market is entering a capitulation phase, where investors are no longer making strategic decisions but are instead focused on preserving capital. Supporting this shift in sentiment, data from March reveals that institutional capital has been rotating out of U.S. equities at the fastest pace in years, tightening liquidity across asset classes.  And as capital exits equities, it’s not flowing into crypto. Instead, it’s moving toward short-term cash instruments and defensive plays. How much worse can it get? The selloff we’re witnessing may not be the worst of it. If current trends persist, and retaliations escalate as expected, the global economy could be heading toward one of its toughest periods in over a decade. Let’s begin with trade. According to Oxford Economics, if all major U.S. trade partners respond with reciprocal tariffs, global trade volumes could shrink to levels not seen since the 2008 financial crisis, excluding the COVID-19 period.  This scenario is no longer hypothetical — China has already imposed a 34% retaliatory tariff, and further responses from the EU, Japan, and other major economies are widely expected. The Tax Foundation estimates that Trump’s full tariff plan could result in a $1.8 trillion tax increase on American consumers. This could reduce U.S. imports by $900 billion in 2025, tightening supply chains and driving up the cost of goods across multiple sectors. Tariff rates are quickly approaching historic levels. If reciprocal policies continue, the U.S. average tariff rate could exceed 33%, nearing the Smoot-Hawley era of the 1930s — widely viewed as one of the factors that deepened the Great Depression. For context, the U.S. hasn’t seen average tariff levels above 20% since 1946. 其结果将是对这些互惠关税征收互惠关税，并引发历史上最大的贸易战之一。随着今年宣布的关税，美国平均关税税率已升至约 8%，为 1970 年以来的最高水平。到 4 月底，我们预计 1946 年的高点将被突破。pic.twitter.com/5mBfXQKkaR— Kobeissi 的来信 (@KobeissiLetter) 2025 年 3 月 30 日 关键行业已经承受压力。据《卫报》报道，截至 4 月 4 日中午，苹果和耐克的市值合计蒸发 4700 亿美元。 Boeing shares dropped 10%, as disruptions ripple through aerospace supply chains, particularly with China and Vietnam, countries now facing tariffs of 52% and 46%, respectively.  Tech, retail, and manufacturing industries that rely on global sourcing are bearing the early weight of these policy changes. The broader macro impact is beginning to take shape. JPMorgan has warned, in comments to CNN, of a potential U.S. and global recession in 2025 if these trade measures persist.  Investor Bill Ackman captured the market’s concern in a recent post, warning that business confidence is eroding quickly. While he supports reforming global trade imbalances, Ackman cautions that a full-scale, multi-front tariff approach is damaging America’s reputation as a stable trade partner. 该国 100% 支持总统修复对该国不利的全球关税体系。但是，商业是一场信心游戏，信心取决于信任。总统@realDonaldTrump 已将关税问题提升为最重要的地缘政治问题……— Bill Ackman (@BillAckman) 2025 年 4 月 6 日 阿克曼写道，如果特朗普继续不暂停政策，其结果可能是企业投资冻结、消费者支出崩溃、大规模裁员，尤其是对那些无力承受成本突然上涨的中小企业而言。 如果全球经济放缓真的成为现实——贸易萎缩、通胀上升和货币政策收紧——资本将继续从风险资产中流出。加密货币很可能位居榜首。 What’s next for Bitcoin and crypto?  There’s little disagreement that we’re currently in a high-stress macro environment. According to crypto analysts, Bitcoin may face more short-term pain, but the long-term case for its role in a fragmented global economy is growing stronger. Jamie Coutts, a chartered market technician and crypto strategist formerly at Bloomberg, highlights that Bitcoin is testing critical levels, specifically “the top of last year’s 7-month range,” as defined by on-chain metrics like exchange volumes and URPD (UTXO Realized Price Distribution). 当比特币测试去年 7 个月范围的顶部时，有一些想法——每个链上指标（如 URPD 和交易量）都划出了一条界线。在周末表现出色之后，它成为唯一让宏观投资者对贸易战升级表示消极情绪的资产。当……pic.twitter.com/Vig9xPQLv3— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 2025 年 4 月 6 日 库茨解释说，这一时刻的独特之处在于，比特币已成为唯一允许宏观投资者表达对不断升级的贸易战担忧的风险资产之一。 他说道：“当尘埃落定时，比特币将占据领先地位，因为世界将意识到它不仅仅是一种价值储存手段……它是一种专为贸易结算而构建的系统之外的资产。” Coutts also cited a recent report from BlackRock, the world’s largest asset manager, which emphasized Bitcoin’s position as a “scarce, global, decentralized, non-sovereign asset.”  尽管贝莱德并未将其称为结算货币，但它承认比特币在面临地缘政治和宏观经济风险的投资组合中具有明显的对冲价值。 与此同时，知名加密货币交易员和分析师 Michaël van de Poppe 认为，恐慌驱动的价格走势尚未结束。 就这样。黑色星期一，#比特币回到低点。很难判断在恐慌时期我们会陷入多深的境地，但我们正在将流动性降至低位，我们将等待：– Trump delaying Tariffs (not happening)– FED announcing emergency meeting (max 1-2 weeks)-… pic.twitter.com/acAPJrS5xB— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) April 7, 2025 With Bitcoin down nearly 30% from its recent highs, he expects further testing of support levels, possibly as low as $70,000, especially if there’s no delay in tariffs or if the Federal Reserve doesn’t call for an emergency policy meeting. However, van de Poppe also views these levels as potential long-term buying opportunities: “In 12–24 months from now, you’ll be happy that you’ve bought in these areas,” he said. Others are framing the current price drop as a setup for a broader shift in narrative. Geoffrey Kendrick, global head of digital assets research at Standard Chartered, notes that Bitcoin could evolve into a hedge against tariff-induced risks. 在与 The Block 分享的一份说明中，他将美国日益增长的孤立主义立场与对法定货币风险日益增长的担忧联系起来：“美国的孤立主义类似于持有法定货币的风险增加，这最终将使比特币受益，”肯德里克写道。 他认为 76,500 美元是关键支撑位，标志着美国大选后第二天的最高点，并强调比特币与微软和谷歌以外的主要科技股相比的相对强势。 总而言之，虽然短期波动可能会持续，特别是关税升级影响利率预期和资本流动，但比特币的长期论点正在获得关注。 然而，谨慎仍然是必要的。如果关税进一步增加或通胀加速，比特币可能会与更广泛的市场一起面临新的压力。市场仍然高度不稳定，因此明智地交易很重要，并且永远不要投资超过你能承受的损失。

稳定币发行商 Tether 已对尤文图斯足球俱乐部进行投资，该公司的业务范围已扩展至数字支付、比特币和人工智能以外。 市值 1400 亿美元的稳定币 (USDT) 背后的公司 Tether 宣布已收购意大利足球巨头尤文图斯足球俱乐部的少数股权。据一份新闻声明称，这项投资旨在在 2025 年实现这家加密货币巨头的投资组合多元化，并通过体育运动将数字资产融入日常生活。 与我们对尤文图斯的战略投资相一致，Tether 将成为将数字资产、人工智能和生物技术等新技术与成熟体育产业相结合的先驱，推动全球变革。 Paolo Ardoino，Tether 首席执行官 去年，这家稳定币公司通过与瑞士城市卢加诺合作的“Plan â‚¿”计划成为卢加诺足球俱乐部的唯一球衣赞助商。阿尔多伊诺 2 月 14 日表示：“我们将探索创新合作的途径和彻底改变全球体育格局的潜力。” 让尤文图斯再次伟大起来🦓 https://t.co/iSRQOEs2dq– Paolo Ardoino 🤖🍐 (@paoloardoino) 2025 年 2 月 14 日 你可能还喜欢：巴克莱报告称其对贝莱德比特币 ETF 的投资金额达 1.31 亿美元 加密货币公司越来越多地瞄准价值数十亿美元的全球体育产业，向全球数百万球迷介绍数字资产。 博彩赞助商（尤其是欧洲足球俱乐部）的大量撤离，为加密货币企业扩大影响力和吸引新用户群创造了机会。 值得注意的是，加密货币公司的目标不仅仅是足球机构。赛车特许经营权也是数字资产合作的温床。同样在 2 月 14 日，Coinbase 与阿斯顿马丁达成了一级方程式赞助协议，资金来自 Circle 的稳定币 (USDC)。 阅读更多：由于新的加密货币工作组接管，币安与美国证券交易委员会的法律案件被搁置

Michael Saylor 的比特币企业大亨 Strategy 以约 1070 万美元的价格收购了 130 个 BTC。 Strategy（前身为 MicroStrategy）正在努力将其比特币（BTC）储备推向 500,000 个大关，以 1070 万美元的价格购买了 130 个 BTC。 Strategy 已以约 82,981 美元/比特币的价格收购了 130 个 BTC，价值约 1070 万美元，并实现了 2025 年迄今 6.9% 的 BTC 收益率。截至 2025 年 3 月 16 日，我们持有 499,226 个 BTC，价值约 331 亿美元，价格约 66,360 美元/比特币。$MSTR $STRK https://t.co/8xRmR8vlIt— Michael Saylor（@saylor） 2025 年 3 月 17 日 在 3 月 17 日星期一的 X 公告中，Strategy 创始人 Michael Saylor 透露，这家位于弗吉尼亚州的上市公司以每 BTC 近 83,000 美元的价格收购了 130 BTC，今年迄今已实现 6.9% 的 BTC 收益率。 此次收购后，Strategy 目前持有 499,226 枚比特币，收购价格超过 330 亿美元，平均价格约为每比特币 66,360 美元。尽管宣布了这一消息，但根据纳斯达克的数据，Strategy 的 STRK 股价在盘前交易中下跌了 1%。 你可能还喜欢：策略股票较 11 月高点暴跌 50%，但 Saylor 继续大举押注 BTC 就在此次收购发生前一周，Strategy 宣布计划筹集额外资金，为比特币购买提供资金，尽管最近市场下滑且宏观不确定性较大。正如 crypto.news 早些时候报道的那样，该公司计划通过其 A 类优先股筹集 210 亿美元，以增强其投资组合。 根据向美国证券交易委员会提交的文件，Strategy 将使用出售所得为一般公司运营提供资金，其中可能包括购买更多比特币。 通过市场销售方式出售 STRK 股份，为 Strategy 现有的“21/21”路线图 ATM 股权计划增添了新内容，该计划旨在筹集和投资 420 亿美元 BTC，由执行主席 Michael Saylor 倡导。除此之外，如果 STRK 的价值比发行时的初始价值下跌 25%，Strategy 还可以行使全部未购买分配的回购权。 阅读更多：比特币的代理股票正在崩盘——策略是否面临强制清算？

日本金融服务局批准了一份报告，详细阐述了放宽稳定币和加密货币经纪监管的改革。 据当地媒体 CoinPost 报道，日本金融厅批准了一个工作组的一份报告，该报告建议进行政策修改，一旦实施，将放宽日本与稳定币和经纪业务相关的加密货币监管。 拟议的修正案影响了该国两项主要的支付相关法律，即《信托业务法》和《支付服务法》，因为加密货币在当地法规下仍被归类为数字支付工具。在受到当地加密货币公司的批评，称日本的加密货币法规过于严格后，政府现在的目标是让企业更容易处理加密资产。 其中一项政策变化包括一项改革，允许稳定币除了活期存款外，还可以由短期政府债券和定期存款支持。该工作组还建议，可用作稳定币抵押品的债券和存款的上限为 50%。 你可能还喜欢：日本首相在 2025 年加密税审查前表示加密货币“极其重要” 该工作组声称，该政策将能够帮助发行人“在提高便利性和安全性之间取得平衡”，使他们能够更灵活地管理跨多种产品的资金。然而，报告提到，可能需要更多机制来确保用户保护。 此外，该工作组的提案建议政府为“中介”加密货币企业或经纪公司创建一个新类别。根据现行法律，仅充当加密货币资产交易经纪人的公司需要完成与在日本运营的加密货币交易平台相同的注册要求。 这意味着，即使是加密货币经纪商也需要申请虚拟资产服务提供商许可证，就像国内加密货币交易所一样。根据新建议，中介机构将遵守自己的要求和反洗钱义务。 报道称，这一监管变化预计将使加密货币公司更容易进入日本市场。 本月初，日本金融厅宣布正在考虑改变日本法律对加密货币的分类。该金融监管机构计划将其归类为金融产品，类似于证券而不是支付工具。据报道，最终决定将于 2025 年 6 月公布。 阅读更多：报告称，日本金融厅考虑将加密货币视为证券，为 ETF 铺平道路