特朗普暂停关税导致市场飙升——但比特币的复苏可能不会持续

在大幅下跌之后，比特币和股票能否从这里建立基础，还是关税暂停只是暂时的，而与中国的紧张局势仍有可能重新燃起？

特朗普暂停

4 月 9 日，唐纳德·特朗普总统在 Truth Social 上发布了一条意外更新，暂时撤销了近年来最激进的贸易政策之一。

他发表了简短而有力的讲话，宣布对超过 75 个国家暂停 90 天的互惠关税，代之以简化的 10% 统一税率——中国是唯一的例外。

这一声明是在市场经历了动荡的一周之后发布的，最初，美国对众多贸易伙伴的关税上调幅度从 11% 到 50% 不等，引发了市场剧烈波动。

日益加剧的政治压力、金融市场不稳定以及外交上的不安似乎影响了白宫的决定。一些贸易伙伴曾警告称，关税的突然升级可能导致美国经济陷入衰退。

财政部长斯科特·贝森特表示，最初的关税始终被设计为一种战略“杠杆”。他指出，从这个意义上讲，关税已经达到了目的。

目前已有 70 多个国家与华盛顿展开贸易谈判，而日本和欧盟等主要盟友也表示愿意进行谈判。

然而，尽管大多数国家都获得了暂时的缓刑，但中国仍然是个例外。特朗普政府非但没有放松立场，反而将对中国商品的关税从原本就很高的104%提高到了惊人的125%。

此次升级是对中国自身报复性措施的回应，其中包括对美国进口产品征收84%的关税。由于双方均未做出让步，美中贸易对抗目前似乎正进入一个更加根深蒂固的阶段。

对此，花旗银行修改了对中国2025年GDP增长的预测，将其从4.7%下调至4.2%，理由是贸易不确定性上升是一个关键因素。

让我们来分析一下市场对这一突然的政策转变有何反应，它揭示了当前的经济情绪，以及比特币（BTC）等数字资产在不久的将来可能走向何方。

华尔街收复失地

RabbitX 首席执行官吴明在接受 crypto.news 的独家采访时表示，暂停征收关税标志着贸易政策的转变，并已帮助平息投资者对更广泛的经济影响的担忧。

“持续的下跌趋势导致许多交易员建仓。意外的关税暂停可能引发了轧空，迫使空头回购股票以弥补仓位，从而放大了上涨势头。特朗普宣布这一消息后，市场普遍表现出乐观情绪，为投资者带来了一丝喘息，让他们暂时摆脱了上周笼罩市场情绪的不确定性。”

美国股市全线飙升。标准普尔500指数上涨9.52%，创下16年来最大单日涨幅。纳斯达克综合指数上涨12.16%，创下2001年初以来的最大涨幅；道琼斯工业平均指数上涨7.87%，上涨近3000点。

这些涨幅帮助股市收复了前四个交易日中蒸发的数万亿美元市值的很大一部分，其中很大一部分是由于对关税升级对经济影响的担忧。

在经济上涨行情中，此前曾警告经济衰退风险上升的高盛，鉴于政策逆转，撤回了其预测。

4月10日开盘，亚洲股市延续了积极的势头。日本日经指数跃升逾9%，较前一日下跌4%的水平大幅反弹。韩国综合股价指数在本周早些时候短暂进入熊市区域后，上涨6.6%。

香港恒生指数也出现回升，在经历了 1997 年以来最严重的下跌（暴跌 13%）之后上涨 2%，但由于该地区对贸易流动的依赖程度较高，市场情绪依然谨慎。

欧洲股市与全球股市反弹同步波动。欧元区斯托克50指数当日上涨近6%，受欧盟早些时候批准报复性关税的提振，而特朗普的政策几乎紧随其后。

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩对美国的决定表示欢迎，称其为“稳定的一步”，并表明欧盟更愿意重返谈判桌，而不是加深贸易争端。

加密货币市场也反映了类似的上涨。消息发布后的 24 小时内，BTC 上涨超过 6%，截至 4 月 10 日撰写本文时达到 81,650 美元左右。在最初的关税推出期间，比特币曾大幅下跌，下跌 10%，至 74,500 美元左右，之后出现反弹。

尽管复苏有助于收复部分失地，但比特币今年迄今仍下跌 13%，比历史高点低约 25%——这表明此次走势更多的是短期的缓解性反弹，而非更广泛的趋势逆转。

全球加密货币市值同步上涨，从 4 月 9 日的 2.38 万亿美元增至撰写本文时的约 2.6 万亿美元——过去 24 小时内增加了约 2200 亿美元。

与数字资产相关的股票也加入了上涨行情。MicroStrategy (MSTR) 飙升近 25%，Coinbase (COIN) 上涨约 17%，Robinhood 上涨约 24%。

Grayscale 的 Zach Pandl 指出，持续的贸易紧张局势，尤其是美国和中国之间的贸易紧张局势，可能会对美元造成压力并加剧通胀压力。

通货膨胀、流动性和美元困境

中美贸易争端持续加深，对全球经济以及日益反映宏观敏感性的加密货币市场产生了严重影响。

据世界贸易组织称，两大经济体之间长期的贸易摩擦可能导致双边货物贸易额减少高达 80%。

虽然美国和中国合计占全球贸易量的约 3%，但它们的影响力远不止于此，影响着发达市场和新兴市场的供应链、定价权和货币动态。

如果紧张局势演变成更持久的分裂，即一些分析师所说的“两极世界”，那么根据世贸组织的数据，全球经济的长期实际GDP可能会下降7%。从这个意义上讲，4月9日的市场反弹反映的是一种解脱感，而不是解决问题的决心。

与此同时，比特币 7% 的涨幅与股市同步上涨，表明加密货币与更广泛的风险情绪之间持续存在联系。由于其与股市的相关性目前徘徊在 0.7 左右，比特币不再完全依赖其自身的基本面波动。

通胀前景又增添了一层阴影。预计未来几个月美国通胀率将保持在 2.8% 至 3% 之间，而 G20 通胀率将接近 4%。

在此背景下，美元走强可能给新兴市场货币带来压力，导致多个地区出现输入性通胀。

对于加密货币而言，这创造了一种不同寻常的组合。一方面，通胀风险往往会吸引人们关注比特币作为替代资产。另一方面，美元走强和全球流动性收紧往往会降低投机意愿，尤其是在新兴市场，加密货币的采用往往发挥着更实际、更保值的作用。

政策反应也在不断变化。美联储以通胀担忧为由暂停了降息计划，此举限制了短期内廉价资本的可用性。

与此同时，全球货币供应量增长（M2）仍具有适度支撑作用，但如果通胀持续下去，这种缓冲可能会在年中消失。

如果降息持续到第三季度或以后，且美国国债收益率保持在当前水平（约 4.3%）附近，包括加密货币在内的各类增长资产可能会面临新的压力。

一场如履薄冰的集会？

Despite Bitcoin’s sharp rebound following the tariff pause, analysts remain divided on what comes next.

从技术角度来看，交易员正密切关注83,000美元至85,000美元区间，将其视为对比特币的短期考验。市场分析师Daan Crypto Trades表示，该区域与4小时200移动平均线重合，该水平在过去几周内多次压制了价格上涨。

“That $83,000 to $85,000 is a key level to overtake for the bulls,” he wrote, noting that if Bitcoin slips back below $81,100, where there has been strong trading activity, it could signal a false breakout or a liquidity grab.

Looking at the bigger picture, some market observers remain skeptical that the current rally marks the beginning of a sustained uptrend. Jeff Park, head of Alpha Strategies at Bitwise, believes macroeconomic conditions are still too fragile to support a meaningful shift.

他指出，10% 的关税带来的结构性压力挥之不去，10 年期国债收益率持续高企在 4% 以上，信贷利差仍然保持在 400 个基点以上。

他认为，这些反映出市场流动性仍然不足。“实际上，更令人担忧的是，市场流动性如此之低，以至于会出现这种赌场式波动，”他说。

从这个角度来看，短期反弹或许并非真正的强势表现。相反，它们可能仅仅反映了短暂的新闻标题和浅薄的订单簿所放大的波动性，而非更深层次的结构性支撑。

与此同时，广受关注的交易员爱德华·莫拉认为市场仍处于看跌区域。“我们正处于熊市。这很不幸，但不可否认，”他说道。在他看来，除非比特币能够果断突破94,000美元并守住这一水平，否则近期的反弹不值得信赖。

他还指出，人们对山寨币缺乏兴趣令人担忧。他说，许多山寨币未能吸引到足够的资本。“大多数实力雄厚的山寨币即将出现自满情绪，”他警告说，并暗示一些代币可能仍处于积累区，甚至更糟，正缓慢地走向退市或被忽视。

短期内，需要关注的关键水平既包括技术面，也与政策相关。比特币维持在 81,000 美元上方，为后续上涨提供了基础。持续突破 85,000 美元可能会吸引动量买家，而任何回调都可能考验近期支撑位。

On the macro front, any progress in trade negotiations, signs of easing inflation, or clearer guidance from the Federal Reserve could help crypto find more stable footing. 

For now, this remains a market that demands both curiosity and caution. Trade wisely, and never invest more than you are prepared to lose.