BTCFi 的崛起：从被动资产到金融巨头？| 观点

比特币 (BTC) 一直是加密货币的代表，当你想到这个市场时，首先想到的就是它。但多年来，它的角色基本上是静态的——作为一种价值存储手段，但很少用于其他用途。然后 BTCFi 进入了人们的视野：与由以太坊 (ETH) 和其他智能合约平台主导的传统 DeFi 不同，BTCFi 是以比特币为核心资产构建的。

2024 年最后一个季度，BTCFi 的总价值大幅飙升——从 8 亿美元一路飙升至 65 亿美元。至少可以说，这种势头令人印象深刻。越来越多的机构参与者注意到了这一点，分析师预测，到 2030 年，大约 2.3% 的比特币流通供应量（约 470 亿美元）可能会被积极用于去中心化金融。

显然，BTCFi 并非只是一时的潮流。但为什么它如此受欢迎呢？它真的可以被称为比特币作为金融资产的效用的未来吗？

让我们尝试去弄清楚。

BTCFi 是什么，为什么它现在正在发展？

BTCFi 代表了比特币与去中心化金融的交汇，在这种情况下，第一种加密货币扮演着核心资产的角色。通常，DeFi 平台建立在以太坊等区块链上，而比特币持有者必须将其 BTC 包装成 ERC-20 代币（如 wBTC）才能参与这一领域。

这种代币化在 2020 年左右开始加速，让 BTC 持有者能够访问比特币区块链上通常无法提供的 DeFi 服务。这些“包装”代币的构建方式使其与其他区块链网络兼容。因此，它们有效地扩展了比特币的功能。

然而，比特币 L2 解决方案和 LRT（分层汇总技术）的进步正在改变规则。比特币不再需要使用“二等公民” ERC-20 代币。

BTC LRTs, for example, operate on Ethereum and other chains as well, but use Bitcoin as the primary collateral in transactions. This means unlocking the use of Bitcoin as a yield-generating asset in other networks beyond its native chain.

与此同时，新兴的比特币 L2 正在解决该区块链长期存在的可扩展性问题，从而实现更快、更经济的交易。这些创新将从根本上重新定义比特币，将其从被动的价值存储转变为主动利用的金融资产。

为什么 BTCFi 会成为 2025 年比特币鲸鱼的门户？

大型比特币持有者（尤其是矿工）经常使用由 BTC 支持的 CeFi 贷款来资助他们的运营，因为他们不想直接出售这些资产。这种做法至今仍在继续，但 BTCFi 承诺会做出一些改变。而这才是一切的起点：BTCFi 为比特币持有者提供了新的机会来利用他们的资产。

很快，比特币巨头们就会开始将 BTCFi 视为进入 DeFi 领域的强大门户。在我看来，2025 年有两个关键因素将影响这种看法。

首先是比特币 ETF 的兴起。BTC ETF 目前占比特币总供应量的近 6%，截至 2025 年初，其持有量已超过 1000 亿美元。随着它们获得主流关注，比特币越来越被视为最安全、最稳定的加密货币资产。

这使其成为 DeFi 的首选，吸引了那些想要使用 BTC 而不出售的大型持有者。今年 2 月初，高盛宣布已向比特币 ETF 投资 16.3 亿美元。这就是显而易见的证据。

第二个主要因素是 BTC L2 技术的出现，我们之前已经介绍过。直到最近，可扩展性和交易效率的缺乏阻碍了比特币在 DeFi 中的应用。现在，我们将看到大量 L2 解决方案的涌现，这些解决方案将增强网络的性能。而重点是：它们将在保留比特币去中心化和简单性的核心原则（以及其稳健性）的同时做到这一点。

DeFi 平台需要做什么才能正确整合 BTCFi

在 BTCFi 实现真正无缝集成之前，需要克服几个挑战。最大的技术问题是确保基于比特币的 L2 解决方案真正实现无需信任。目前，它们还没有完全实现，通常依赖于中介机构和中心化元素，这违背了比特币的核心理念。

The good news is that there’s a lot of R&D going on to make it happen. If successful, it could make the vast amounts of BTCs that are currently just lying there “collecting dust” be useful in DeFi.

另一个重大挑战来自人们的信任。在比特币持有者中，许多人不太信任以太坊和现有的比特币代币化方法。赢得他们信任的关键在于在原生比特币网络上创建强大且经济高效的解决方案。在 BTC 区块链上拥有一个完全无需信任且价格低廉的执行层可能会成为这些人的真正决定性因素。

比特币的未来：不仅仅是“数字黄金”

多年来，比特币一直被称为“数字黄金”——一种用于持有而非使用的避险资产。如今，这种说法越来越不真实。随着越来越多的机构参与者进入加密货币领域，BTCFi 成为比特币下一个发展阶段的潜力非常大。

需求正在上升，基础设施也正在建设中。对于希望在不出售资产的情况下实现资产最大化的比特币巨鲸来说，BTCFi 可能成为完美的答案。

Michael Egorov

米歇尔·叶戈罗夫是一位物理学家、企业家和加密货币极端主义者，他站在 DeFi 的起源。他是 Curve Finance 的创始人，这是一家去中心化交易所，旨在实现稳定币的高效和低滑点交易。自 2020 年 Curve Finance 成立以来，Michael 一直独立开发所有解决方案和产品。他在物理学、软件工程和密码学方面的丰富科学经验有助于他进行产品创建。如今，就智能合约锁定资金总额而言，Curve Finance 是排名前三的 DeFi 交易所之一。