新加坡交易所计划推出灵活的比特币期货，但不包括散户交易者

Strategy 是否正在悄悄地重塑上市公司与资本市场的互动方式？其 210 亿美元的计划是否会为与比特币一致的资产负债表运作开创先例？ 目录小鱼，大水花策略加倍押注比特币 (BTC) 理论STRK 与金融工程这对公开市场意味着什么 小鱼，大水花 Strategy（前身为 MicroStrategy）在美国资本市场中的角色正在发生变化，几年前很少有人会预测到这一点。该公司主要以企业软件公司而闻名，尽管仅占总市值的一小部分，但在 2024 年成为最大的比特币 (BTC) 代理之一和股权融资中最活跃的参与者。 截至 3 月 25 日，Strategy 的市值为 876.4 亿美元，在美国公司中排名第 109 位，在全球排名第 211 位。从账面数据来看，它远远落后于最大的上市公司。然而，就 2024 年筹集或宣布的股权而言，它却脱颖而出。 根据 VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 分享的彭博行业研究数据，Strategy 仅占美国股票市场价值的 0.07%，但占 2024 年所有筹集或宣布的股权的 16%。 市值极小，但影响巨大。$MSTR = 占美国股票价值的 0.07%。但 2024 年筹集或宣布的所有股权中，有 16%比特币不仅仅是一种价值存储手段。它还是一块吸引资本的磁石。pic.twitter.com/7A4y927N0b— matthew sigel，正在恢复 CFA (@matthew_sigel) 2025 年 3 月 24 日 其中很大一部分来自两次发行。一次是 2024 年 11 月完成的 20 亿美元可转换票据发行。第二次是在 2024 年 10 月宣布的，是一项更广泛的融资计划，旨在三年内筹集 210 亿美元。 截至 12 月底，该公司已获得 5.61 亿美元的资金，其中大部分用于购买比特币——这是该公司在过去几年中越来越多地采用的战略。 在软件行业，这两笔交易占 2024 年筹集的 395 亿美元新股本的 70% 以上。这一数字使软件行业在 2024 年的额外发行量方面领先于其他所有行业，其次是生物技术行业（301 亿美元）、石油和天然气行业（264.6 亿美元）、房地产投资信托基金（224.4 亿美元）以及航空航天和国防行业（211.3 亿美元）。 值得注意的是，近年来，只有生物技术和房地产投资信托基金 (REIT) 一直跻身前五大行业之列。Strategy 在软件领域的庞大影响力使其贡献异常集中。 Few companies of Strategy’s size have moved this aggressively to tap equity markets in 2024. Fewer still have done so with such a narrow and defined purpose — accumulating Bitcoin through corporate balance sheet expansion. 从这个意义上讲，该公司的财务活动与传统的软件增长关系不大，而与大规模资产配置关系更大。让我们来解读一下幕后发生的事情 策略加倍押注比特币 (BTC) 理论 Strategy 在 2025 年初延续了其比特币收购策略，以每枚硬币 84,529 美元的平均价格增持了 6,911 个 BTC，价值约 5.841 亿美元，巩固了其作为 BTC 持有量最大的上市公司的地位。 截至 3 月 25 日，该公司共持有 506,137 枚比特币，收购价约为 337 亿美元，平均成本基础为 66,608 美元。按比特币目前约 87,000 美元的市场价格计算，Strategy 持有的比特币价值超过 440 亿美元，反映出约 103 亿美元的未实现收益，或每比特币约 20,392 美元。 距离一百万比特币的目标还有一半，甚至更多。pic.twitter.com/DlTcAStLyZ— Strategy (@Strategy) March 24, 2025 Year-to-date, the company has recorded a 7.7% BTC yield. This latest acquisition came shortly after Strategy reaffirmed its plans to raise capital via Class A strike preferred stock. 虽然文件规定资金可用于“一般公司用途”，但先前的行为表明很大一部分可能会被分配给加密资产积累。 Strategy 的方法与其他企业比特币持有者截然不同。例如，特斯拉持有约 11,500 BTC，而 Block（前身为 Square）持有略多于 8,000 BTC。这两家公司几年前就购买了比特币，并且基本保持静态仓位。 相比之下，自 2020 年以来，Strategy 几乎每个季度都进行了多次收购，并且仍然是唯一一家明确将比特币作为主要财务储备资产积累战略的上市公司。 $MSTR 股票继续反映比特币价格趋势。3 月 24 日，在美国股市强劲反弹（纳斯达克指数上涨 2.27%）的背景下，Strategy 股价上涨超过 10%，收于 335.72 美元，尽管没有发生重大业务更新或收益事件，但市值单日增长约 80 亿美元。 这里的相关性并非偶然。从历史上看，MSTR 相对于比特币的贝塔值超过 2.0，这意味着它倾向于在两个方向上放大 BTC 的价格走势。 However, this strategy is not without risk. The company carries over $4 billion in long-term debt, much of it tied to convertible notes that mature between 2028 and 2032.  如果比特币长期下跌或资本市场收紧，Strategy 可能会面临再融资或筹集新资本的能力限制。 截至最新文件，该公司相对于其债务敞口持有的现金储备极少，凸显出其依赖 BTC 价格升值来维持资产负债表实力。 STRK 与金融工程 今年早些时候，Strategy 推出了一种名为 STRK 的新型金融工具，这是 A 系列永久执行优先股的缩写。 STRK 并非像 MSTR 那样的普通股票，也不是传统债券。相反，它介于两者之间——旨在筹集资金，而不会立即给现有股东带来压力。 STRK was launched in Jan. 2025 as part of Strategy’s larger goal to raise $42 billion over three years—to support its ongoing Bitcoin strategy. The company initially offered 7.3 million STRK shares at $80 each, raising about $563 million, more than double what it had aimed for. So what exactly does STRK offer investors? For starters, it pays an 8% annual dividend, which Strategy can choose to pay in cash or stock. That steady income has made STRK attractive to investors looking for a more stable way to gain some Bitcoin exposure, without the sharp price swings of common stocks like MSTR or Bitcoin itself. There’s also a conversion feature built in: if MSTR’s stock price ever reaches $1,000, each STRK share can be converted into 0.1 shares of MSTR. But with MSTR trading at around $335 as of Mar. 25, that conversion isn’t in play right now. Since it started trading in early Feb., STRK has held up relatively well. The current market price of around $86.6 means investors are earning close to a 7% effective yield, which is high by most standards. Compared to regular shares, STRK gives Strategy some key advantages. It helps raise capital without immediately issuing more MSTR stock, avoiding direct dilution of existing shareholders. It also attracts a different kind of investor—someone who wants income and stability, rather than just betting on Bitcoin’s long-term growth. MicroStrategy 的非传统资本策略现在包括优先股：$STRK。这是一次大胆的尝试：在不稀释的情况下控制 $MSTR 波动性。它是否成功取决于时间范围。以下是我的理论，也是我看好 STRK 的原因（提示：与 BTC 关系不大）：pic.twitter.com/QxMibvKAtA— Jeff Park (@dgt10011) 2025 年 1 月 28 日 不过，STRK 并非没有风险。其价值与 Strategy 的整体表现息息相关，而 Strategy 的整体表现又与比特币密切相关。如果比特币价格下跌或该公司面临履行股息义务的压力，STRK 可能会失去部分吸引力。 这对公开市场意味着什么 Strategy’s positioning in 2024 offers a clear case study in how capital markets are adapting to the presence of digital assets — not through the creation of new asset classes, but by stretching existing ones.  The company has emerged as a leading source of equity issuance this year, while maintaining a market value of just 0.07% of total U.S. equities, highlighting an evolving investor appetite for exposure to asset strategies delivered through listed entities. In doing so, Strategy has set a tone for how public companies might be used as intermediaries between traditional capital and decentralized assets. It also reflects the maturing interface between regulated financial instruments and crypto-native strategies. What happens next depends less on Strategy itself and more on broader conditions: the cost of capital, Bitcoin’s role in institutional portfolios, and how regulators and investors treat these hybrid models.  If funding remains accessible and crypto retains demand as an alternative store of value, similar structures may emerge. If not, the model could remain singular. In either case, Strategy has pushed public markets into new territory, where capital allocation, balance sheet strategy, and digital asset exposure now operate on the same axis. 你可能还喜欢：从以太坊基金会到 BR Capital：Vlad Martynov 的区块链奥德赛

VIRTUAL rallied as much as 38% today following renewed investor interest after the Virtuals’ team rolled out a big Genesis update aimed at boosting transparency across the ecosystem. According to data from crypto.news, Virtuals Protocol (VIRTUAL) surged to an intraday high of $1.67 on the morning of May 1, extending its gains to nearly 300% from last month’s low.  As of press time, its market cap has crossed the $1 billion mark, with daily trading volume reaching nearly $600 million, a 60% increase from the previous day. Today’s surge adds fuel to a rally that kicked off back on April 25, when VIRTUAL finally broke out of the $0.40–$0.80 range, where it had been consolidating since mid-March. Since pushing past that consolidation zone, the price has more than doubled, gaining over 100%. The breakout follows a multi-month downtrend that began after the token hit an all-time high of $5.07 on Jan. 2.  The main driver behind today’s momentum was the recent update to Genesis Launch, a new token distribution mechanism that helps bring users, devs, and AI agents into the VIRTUALS ecosystem. With the latest update, developers can now choose to auto-lock their token allocations and set clear, transparent vesting schedules, all of which are visible to users. Per a company announcement, this makes it easier for users to assess which projects carry less risk and are worth backing, giving the whole ecosystem a stronger sense of credibility. You might also like:VIRTUAL price wakes up as post-breakout momentum builds, eyes $4 next Another key catalyst driving VIRUAL’s gains was the recent listing of the token on crypto Binance.US. Listings on major exchanges typically tend to drive renewed investor interest and liquidity, drawing in both retail and institutional buyers. The ongoing surge was accompanied by an uptick in futures open interest, which just hit a three-month high of $186 million, way up from $39 million this time last month per CoinGlass data. Rising open interest often signals growing demand and speculative activity from traders. Meanwhile, its social sentiment has remained positive for the past four days, and the number of holders with 10,000 to 1 million VIRTUAL tokens has increased over the last two days, indicating more demand among mid-to-large holders. VIRTUAL price analysis On the daily USDT chart, VIRTUAL is currently trading inside an ascending channel pattern. A break above this channel could open the door to more upside ahead. VIRTUAL price, 50-day and 200-day EMA — May 1 | Source: crypto.news Also, the 20-day EMA (blue) has recently crossed above the 50-day EMA (green), forming a golden cross. That’s a strong bullish signal and usually suggests a bigger uptrend is already underway. Adding to the momentum, the SuperTrend indicator has flipped green, reinforcing the positive outlook. VIRTUAL Supertrend chart — May 1 | Source: crypto.news Based on this setup, the next key target for VIRTUAL is the $2 psychological resistance level, about 48% higher than where it currently sits — a level last seen at the start of April. Traders on X also appeared optimistic about VIRTUAL’s next leg up and have set even higher targets. According to pseudonymous analyst CryptoBull_360, VIRTUAL looks poised for a major breakout above its horizontal resistance zone on the 4-hour/USDT chart, with strong daily closes above a key trendline. Source: X/CryptoBull_360 If momentum holds, bulls could be eyeing an 80–100% upside move from current levels, the analyst noted. Others, like Bitboy, also believe VIRTUAL could see more upside if it manages to hold above $1.60.  At press time, VIRTUAL was exchanging hands at $1.63 per token.  Read more:Virtuals Protocol’s revenue plummets as VIRTUAL price nears oversold zone Disclosure: This article does not represent investment advice. The content and materials featured on this page are for educational purposes only.

2 月 19 日，美国现货比特币 ETF 出现更多净流出，原因是由于加密货币监管延迟以及中美关税争端等持续的地缘政治紧张局势，比特币价格陷入困境，市场仍处于盘整阶段。 SoSoValue 的数据显示，12 只现货比特币 ETF 周三的资金流出量为 7107 万美元，连续两天出现资金流出，前一天共有 6063 万美元流出这些基金。 大部分资金流出来自富达的 FBTC，投资者赎回了 4839 万美元，其次是 Valkyrie 的 BRRR、ARK 21Shares 的 ARKB 和 VanEck 的 HODL，净赎回金额分别为 927 万美元、865 万美元和 477 万美元。 其余 8 只 BTC ETF 当天的流量为零，其中包括贝莱德的 IBIT（按净资产计算最大的 BTC ETF）。 这些投资产品的交易活动有所下降，2 月 19 日的日交易量从前一天 28.3 亿美元下降至 20.5 亿美元。 与此同时，9 只以太坊现货 ETF 继续保持积极势头，2 月 19 日流入量较前一天增长了两倍，达到 1902 万美元。全部流入来自富达的 FETH，录得 2447 万美元。然而，Grayscale 的 ETHE 出现 545 万美元的净赎回，部分抵消了收益。其他 ETH ETF 当日保持中性。 你可能还喜欢：分析师称，比特币的清算情况与 2021 年完全不同 这种喜忧参半的市场情况凸显了市场情绪的广泛转变，比特币最近跌破 95,000 美元，这是自上个月创下 109,200 美元的历史高点以来持续下跌趋势的一部分。推动这一下跌的一个主要因素似乎是，在特朗普政府可能执政的背景下，人们对美国可能建立战略比特币储备的乐观情绪正在消退。 尽管历史上减半后的周期往往先于反弹，但短期投资者的获利回吐、加密货币监管的延迟以及地缘政治紧张局势（如中美关税冲突）也延长了比特币的盘整阶段。 在评论比特币 ETF 的近期情况时，BitcoinOS 联合创始人兼首席商务官希拉里·阿尔德 (Hillary Alder) 向 crypto.news 表示，最近几天的资金大幅流出表明投资者正在因宏观经济因素而获利了结并重新定位。 Alder added that another key driver is the “waning confidence in Trump approving a Strategic Bitcoin Reserve in the U.S.” 截至发稿时，比特币（BTC）过去一天上涨 1.6%，交易价格为 97,122 美元，而以太坊（ETH）也上涨 1.4%，交易价格为每枚 2,729 美元。 阅读更多：比特币牛市结束了吗？市场降温后山寨币的预期

今日，美国现货比特币交易所交易基金连续10天延续日流入势头，其中富达的FBTC和贝莱德的IBIT领涨。 SoSoValue数据显示，3月27日，美国现货比特币（BTC）ETF净流入8906万美元，连续10天流入。 其中，富达旗下的 FBTC ETF 净流入量最高，达 9,714 万美元。紧随 FBTC 之后的是贝莱德旗下的 IBIT，它是按净资产计算最大的现货 BTC ETF，流入量达 397 万美元。 每日净流入总额被 Invesco 的 BTCO ETF 和 WisdomTree 的 BTCW ETF 的流出抵消，这两个 ETF 的净流出分别为 695 万美元和 509 万美元。3 月 27 日，所有其他 ETF 的每日净流入额均为 0 美元，包括 GBTC、ARKB、BTC、BITB、HODL、BRRR、EZBC 和 DEFI。 来源：SoSoValue 今年早些时候，比特币 ETF 创下了 2025 年以来最大的日净流入量：1 月 17 日流入 10.8 亿美元。三天后，即 1 月 20 日，即美国总统唐纳德·特朗普的就职日，比特币飙升至 10.9 万美元的历史新高。 在 1 月 17 日达到年度峰值后，每日流入量基本保持正值，直到 2 月 10 日，资金流出期开始。资金流出期曾短暂被几笔小额流入打断，之后在 3 月 17 日又恢复了持续的流入势头。 来源：SoSoValue 自这波资金流入开始以来，比特币价格从 82,780 美元上涨至发稿时的 85,123 美元，涨幅近 3%。 你可能还喜欢：分析师关注复苏，比特币 ETF 打破连续 5 周的资金流出趋势 在加密货币市场经历了一段看跌期之后，这些新的资金流入和 BTC 的复苏受到了人们对贸易紧张局势升级和经济衰退风险加大的担忧加剧的推动。 此前，当比特币ETF出现连续7天的正流入时，BTC Markets的Lucas告诉TheBlock，这种流入势头反映了人们对宏观经济状况改善的乐观情绪日益增强。 他指出，美联储从量化紧缩向宽松的转变，加上特朗普的降息呼吁、美国证券交易委员会更为宽松的监管立场以及瑞波币（XRP）的法律胜利，都可能助长了这种情绪。 然而，Matrixport 分析师认为，比特币短期内可能仍处于盘整状态。此外，关税升级的紧张局势和对通胀压力的持续担忧继续影响投资者情绪。因此，尽管 10 天的 ETF 流入连续令人鼓舞，但由于宏观经济不确定性仍然很高，比特币的整体前景仍需谨慎。 阅读更多：US Bitcoin reserves a win-win for inflation and solidifying Bitcoin’s value | Opinion

周五，Solana 的价格跌至数月来的最低点，随后在鲸鱼介入买入后才得以稳定下来。 Solana（SOL）最低触及126.15美元，较今年最高点下跌57%，随后反弹至145美元。 复苏背后的一个因素是周五的鲸鱼购买，表明对潜在反弹的信心。据 Lookonchain 称，这名鲸鱼最初从币安取出了价值 1200 万美元的 Solana 并将其质押。当天晚些时候，同一名鲸鱼又进行了两笔类似的交易，累计购买量达到 1400 万美元。 鲸鱼正在积累$SOL！AHdUMw...qMnj 2 小时前从 #Binance 提取了 54,544 $SOL（746 万美元）。7i6FUR...kp5J 1 小时前从 #Binance 提取了 41,096 $SOL（696 万美元）并质押。https://t.co/CvCPgVEkARhttps://t.co/KsY2f5UzBahttps://t.co/UEwsxSnVlR pic.twitter.com/pCa0MGEdjU— Lookonchain (@lookonchain) 2025 年 2 月 28 日 这些购买之所以引人注目，是因为它们发生在价值 17.5 亿美元的 Solana 代币解锁的前一天。代币解锁通常是利空的，因为它会增加流通供应量，稀释现有持股量。 你可能还喜欢：独家：Chiliz 为何大力押注人工智能和质押，推动体育区块链应用 这一时机也恰逢人们对 Solana 未来的担忧，尤其是在其生态系统中的 meme 币遭受重大损失之后。所有 Solana meme 币的市值 市值从 1 月份的 250 多亿美元跌至如今的 89 亿美元。特朗普 (TRUMP) 官方市值从 150 亿美元跌至 25 亿美元。 Solana 锁定的总价值已从今年迄今的最高点 93.5 亿美元降至 53.8 亿美元。同样，该网络的每周去中心化交易量也下降了 20%，至 170 亿美元。 索拉纳的复苏也与美国股市的小幅反弹相吻合。道琼斯指数上涨 200 点，而标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数分别上涨 30 点和 72 点。 Solana价格分析 SOL 价格图表 | 来源：crypto.news Solana 在今年早些时候达到 295 美元的峰值，随后暴跌至 126.15 美元，为 9 月 6 日以来的最低水平。它跌破了关键的 170 美元支撑位，这是 1 月 13 日的最低波动，以及双顶形态颈线 265 美元——这一形态通常被认为是看跌信号。 索拉纳现在正接近死亡交叉，50 天和 200 天移动平均线发生翻转，这可能预示着进一步下跌。如果这种趋势继续下去，空头可能会瞄准 126 美元的低点，然后是 100 美元的心理支撑位。 另一方面，Solana 有可能在代币解锁后反弹。这将与典型的“谣言买入，新闻卖出”情景相反，可能会将 SOL 推回到 170 美元的阻力位。 你可能还喜欢：特朗普推动数字资产发展，TRUMP Metaverse 和 NFT 平台助力