以太坊悖论：大到不能倒，还是发展太慢而无足轻重？| 观点

这个“山寨币季”就像过山车一样——对于那些在混乱中茁壮成长的交易者来说，这是一件好事，但对于等待某件事发生意义的投资者来说，这却是一种令人心碎的折磨。波动性为王，而所谓的“智能合约领导者”以太坊 (ETH) 看起来不像王者，而更像是过气的重量级人物。

从技术角度来看，与其更耀眼、更年轻的竞争对手相比，ETH 的图表简直是悲剧。试图理解它就像试图预测龙卷风中的天气一样——每个交易者看到的东西都不一样。一些人抱着希望，称 ETH/BTC 的周线图上可能出现看涨背离。其他人则指着黄金交叉，仿佛他们找到了圣杯。与此同时，ETH 期货 CME 的上升三角形已被戳了太多次，看起来像一个泄气的气球。

如果您使用杠杆进行交易，请考虑冷静下来。正如一句老话所说，“交易市场，而不是你的妄想”——否则，您的投资组合将成为历史文物。

短期至中期展望：ETH 的报复性上涨？

鉴于过去几周发生的事件，交易员们左右为难，是期待以太坊出现意想不到的、令人震惊的反弹，还是准备迎接又一次残酷的假象。市场发出的信号好坏参半，让人既兴奋又绝望。

造成混乱的原因如下：

• 以太坊 ETF 资金流入不断增加，表明尽管市场普遍犹豫不决，但机构参与者仍在悄悄积累。
• 对冲基金空头仓位激增，并积极增加——要么作为防御性对冲，要么高风险押注 ETH 仍有下跌空间。

结果如何？极度不确定。一方面，多头认为机构正在设置完美的空头挤压，等待抢购流动性并推高 ETH。另一方面，空头认为这是一场慢动作火车失事，随着 ETH 努力重新夺回主导地位，交易员们对冲潜在的下行风险。

有一件事是肯定的：ETH 仍然坚守着经历了无数市场周期的多年趋势线. If it holds, expect fireworks. If it snaps,the altcoin market might be in for a reckoning.

Long-term: Ethereum’s identity crisis

ETH 曾经是山寨币的霸主。现在呢？情况就不一样了。像 Solana 这样的“以太坊杀手”的崛起，让市场变成了一场混乱的角斗士式流动性争夺战。但 ETH 仍然有机构喜欢的一样东西——安全性。当堕落者追逐更快、更便宜的链时，正派者关心的只有一件事：不被黑客攻击。

我们不要忽视那些谣言——据说特朗普有 ETH 包？如果这是真的，他是否知道一些我们不知道的事情？此外，以太坊的 L2 解决方案规模庞大（尽管目前就像看着油漆变干一样令人兴奋）。

最常见的 ETH FUD——被揭穿还是被证实？

1.“ETH 速度慢，价格昂贵。”

在撰写本文时，ETH 的平均交易费为 1 美元，而 Solana (SOL) 的交易费为 0.0008 美元。虽然 Solana 拥有 4,770 TPS，但以太坊的交易费仅为 13.3 TPS。乍一看，ETH 看起来像是一个古老的遗迹，但现实却更加微妙。

High fees mean demand. If fees were rock-bottom, it would mean no one wants to use ETH. Meanwhile, Solana’s been down more times than a lightweight boxer in a title fight. Ethereum might be pricey, but at least it works.

2. “ETH is too complicated.”

Yes, Ethereum is the nerd of the crypto world, but that’s exactly why it dominates DeFi, stablecoins, NFTs, and DAOs. It’s the playground for innovation. Want to swap, lend, stake, or farm yield without a middleman? Thank Ethereum.

Oh, and let’s not forget:以太坊拥有最庞大、最厉害的开发者大军自 2015 年以来，ETH 从未发生过中断。与此同时，Solana 和 Sui 却不断被自己的鞋带绊倒。

3.“由于 L2s，ETH 流动性变得分散。”

以太坊的 L2 爆炸式增长引发了人们对主网即将过时的担忧。链上活动减少意味着销毁费用减少，通货膨胀加剧。但关键在于 ETH 正在打持久战。L2 并不是死刑判决；它们是一种扩展策略。

ETH 表现不佳和机构作用

The spot ETH ETFs? So far, they’ve been about as thrilling as waiting for a dial-up connection to load a webpage. (If you remember this pain, you probably also remember Mt. Gox.) Price action has been sluggish, and ETH/BTC has been in a downtrend since September 2022. However, ETFs are macro-driven. When uncertainty hits, BTC is the safety net; ETH and the rest of the altcoins get ghosted.

But here’s why ETH is still a powerhouse—institutions are realizing that decentralization, security, and long-term innovation aren’t just buzzwords. Plus, once spot BTC ETFs rake in billions, some of that cash will rotate into ETH.

And let’s not sleep on the Petra upgrade coming in H1 2025—a potential catalyst for ETH’s long-overdue breakout.

ETH/BTC: The ultimate strength test

忘掉美元价格吧——ETH 的真正优势在于其比特币 (BTC) 对。而且，嗯……情况很糟糕。ETH/BTC 已经下跌了近三年。唯一的救命稻草？多年来低点不断走高的趋势——直到 2024 年 11 月，ETH 跌破该水平。如果 0.032 BTC 这个数字立即为您敲响警钟，那可能意味着您已经涉足加密货币领域很长时间，已经伤痕累累。如果情况恶化——让我们面对现实，情况已经恶化——如果继续下滑，ETH 可能会跌至 0.017 BTC——这是自 2020 年以来从未见过的水平。如果发生这种情况，预计山寨币将遭遇圣经般的大规模屠杀。

ETH 不仅在与 BTC 竞争，还在与 Solana、Sui、Aptos 甚至自己的 L2 代币展开竞争。与此同时，模因币正在吸引那些不关心基本面的赌徒——只关心 100 倍的收益。

ETH 能涨到多高？

是时候抱有希望了。如果我们采用 BTC 的 1.618 斐波那契扩展（将 BTC 固定在 102,000 美元），同一模型将 ETH 定为 2025 年的 7,300 美元。这合理吗？当然。这有保证吗？不可能。

交易者应该记住一件事——价格目标应该毫不动摇。随着市场的发展，你的偏好也应该随之变化。如果 ETH 表现强劲，就顺势而为。如果它崩溃，就放弃它。

最后的看法：ETH 还很酷吗？

目前，ETH 并不是市场上最受欢迎的货币。它既不是一枚高飞的 meme 币，也不是比特币级别的避风港。它处于中间位置——对于堕落的交易者来说太慢，对于机构来说太不稳定。

尽管如此，ETH 在安全性、去中心化和机构采用方面仍然占据主导地位。如果你长期押注以太坊，那么你押注的是加密行业将优先考虑稳定性而不是速度。

短期？谨慎交易。长期？智能合约之王尚未消亡。

Ilias Melikov

Ilias Melikovhas over a decade of experience in marketing, specializing in brand development and performance-driven strategies. He has held roles as marketing director, brand marketing lead, chief communications officer, and managing editor, working on campaigns that enhance brand awareness and user adoption. Beyond marketing, Ilias has hands-on experience in crypto trading, giving him a deep understanding of market sentiment, investor psychology, and the ever-evolving dynamics of digital assets.  Passionate about decentralized technologies, he actively engages in discussions on their impact on global markets, combining his marketing expertise with firsthand knowledge of the crypto ecosystem.