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随着金融机构、企业和政府越来越多地开始采用比特币，一些加密货币市场观察人士开始质疑通常适用于比特币的四年周期模型是否仍然适用。让我们看看这个周期是如何设计的，以及为什么许多人怀疑它仍然可靠。
一个名为“比特币档案”（Bitcoin Archive）的X账户发起了一项民意调查，询问比特币的四年周期是否已经结束。十小时内，超过一万个账户参与了投票，其中52%的账户表示肯定。这并不一定意味着四年周期不再可靠，而是表明许多人已经意识到形势正在发生变化。
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中本聪在创建比特币时，编写了一种机制，大约每四年将挖矿奖励减半，即所谓的“减半”。这大大减少了流入市场的新比特币。这提高了通过挖矿解锁新币的成本，因为矿工必须花费相同数量的资源才能获得减半前所得奖励的 50%。因此，他们必须以更高的价格出售所挖到的比特币，以保持运营盈利。
鉴于比特币价格主要受供求关系驱动，减半自然而然地为比特币价格设定了四年周期。每四年，新币的数量就会减少，这些币的价格不可避免地会上涨。
比特币四年周期分为几个阶段。在减半后的12至18个月内，BTC价格上涨并创下历史新高。一些交易员甚至预计牛市会在减半前几周开始。通常情况下，一旦BTC价格创下历史新高，牛市就会随之而来熊市。价格会经历几个阶段的下跌，与峰值价格相比大幅下降，但大多数情况下，价格仍高于减半前的水平。这使得比特币成为一个持续的长期增长品种。
以往每个周期的偶数年都是减半年，价格大幅下跌，而奇数年则出现价格上涨。减半年之后的每一年，比特币价格都创下新高，涨幅达1000%甚至更高。然而，由于2021年年底经历了一场强劲的熊市，全年涨幅仅为57%。
尽管四年周期在过去一直是一个可靠的模式，但过去几年出现了新的趋势。例如，据透露，2024 年，许多矿工选择不出售他们开采的比特币并将其留给自己，因为他们相信 BTC 价格会走高，所以他们认为在牛市期间将比特币兑换成法定货币没有任何意义。
最新一次减半发生在2024年。2025年，比特币价格已经刷新历史最高点，于1月20日达到108,786美元。这或许可以看作是对四年逻辑的确认。然而，如果四年周期失效，那么我们可能会面临新的局面：强劲的看跌逆转，或者牛市延续到接下来的几年。
近几个月来，尽管监管有利、采用率上升以及其他利好消息频出，但比特币价格却一直波动不定。这让加密货币投资者怀疑牛市是否真的会持续下去。这或许可以被视为四年周期过时的变革的标志。
Syncracy Capital 联合创始人 Ryan Watkins 是“四年周期消亡论”的著名倡导者之一。2025 年 1 月，他表示最好拒绝“周期”和“山寨币季节”等术语。他认为，比特币交易所交易基金的引入将通过在法律条款上欢迎机构投资者参与来重塑比特币市场。
沃特金斯认为，比特币的潜力如今已显现，但尚未在普及层面体现。因此，现在比特币正进入一个普及程度更高、更加成熟、更加确定的新时代。政府和机构投资者将大力扶持比特币，其价格波动也将更小。
值得一提的是，四年周期模型从来都不是定律。市场观察人士预计，不断变化的市场环境可能会改变比特币的价格走势。然而，正如民意调查结果显示，近一半的人仍然依赖四年的比特币周期。
虽然我们可以将当前阶段视为牛市，但我们必须承认，全球经济的不确定性让加密货币投资者难以享受这波牛市。当贸易战尘埃落定后，我们将有更好的机会检验四年周期是否仍然有效。如果这个周期仍然有效，那么2026年应该会是熊市之年。2026年加密货币市场的状况或许可以作为试金石。
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