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尽管分析师认为牛市尚未结束，但比特币和以太坊即将迎来多年来最糟糕的二月。
比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 本月将迎来艰难的一个月，BTC 下跌超过 7.8% 至 86,774.59 美元，ETH 下跌 9.47% 至 2,403 美元。如果两者都以目前的水平收盘，那么这将是多年来表现最差的二月。但尽管经济低迷，加密领域的声音并没有恐慌。许多人仍然认为长期牛市正在形成，尽管他们承认周期正在演变。
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匿名加密货币交易员 Pentoshi 认为，像 2017 年和 2021 年那样的山寨币爆炸性上涨的日子可能一去不复返了。这位交易员在 2 月 25 日的 X 帖子中写道：“我认为对于山寨币来说，我们永远不会再看到像 2017 年/2021 年那样的涨势。但我在这次涨势之前也说过这一点。”这表明加密货币市场已经变得太大了。
Pentoshi 解释道：“现在这个领域实在太大了，有数亿人，而 DeFi 的起步确实为 0，2017 年所有山寨币的总和为 130 亿。我们刚开始的门槛很高。”从本质上讲，由于已经有如此多的资本投入使用，与过去的周期相比，需要付出更多努力才能取得进展。
Pentoshi 还认为下一个大型投机泡沫将发生在加密货币之外。“我还认为下一个泡沫甚至不会发生在加密货币领域，它很可能发生在机器人/人工智能领域。正如 Kang 指出的那样，全球 GDP 的 50% 是劳动力，每年的市场规模为 50T。”虽然 Pentoshi 仍然认为加密货币领域存在机会，但这位交易员强调，市场正在成熟，需要调整不切实际的预期。
比特币的减半事件在历史上曾引发大规模牛市，但这次情况可能有所不同。Riot Platforms 研究副总裁 Pierre Rochard 认为市场反应方式发生了转变。
“从历史上看，减半会大幅减少比特币的新供应量，并引发价格的抛物线式上涨。然而，随着每次减半，新铸造的比特币的相对减少量也会减少，这使得第四次减半对市场的冲击较小，”他在 X 帖子中写道。
他预计，比特币价格不会出现快速上涨，而是呈现较慢、较稳定的上涨趋势，“与潜在需求保持一致，而不是像过去那样大幅上涨和崩盘”。罗查德还指出，特朗普总统领导下的美国政策变化可能会为比特币提供更有利的监管环境。
“特朗普总统历史性地重返白宫，开启了比特币监管的新时代，扭转了此前对银行施加的严格资本管制和合规负担。”
皮埃尔·罗查德
罗查德解释说，这一点，加上机构兴趣的增加，有助于巩固比特币在传统金融体系中的地位。
“从将比特币敞口包装成可消化格式的 ETF，到像 MicroStrategy 这样通过智能杠杆持有大量 BTC 储备的大公司，金融行业正在认识到比特币作为替代资产的潜力。”
皮埃尔·罗查德
尽管如此，罗查德也承认存在风险，他表示“过度杠杆化的交易者将继续引发突然清算，而宏观经济事件和需求暂停不可避免地会导致价格出现横盘整理和牛市修正期。”即便如此，他仍然对长期持乐观态度，并表示“比特币的长期战略仍然是持续积累。”
影响市场的另一个重要因素是更广泛的宏观经济环境。据 BlockTower Capital 联合创始人 Ari Paul 称，股市将面临艰难的走势。
“我的市场看法是：由于政府的通货紧缩政策（主要是关税和大规模裁员），股市将面临 4-15 个月的痛苦（我猜是 9 个月），”保罗在 X 帖子中表示，并补充说，虽然加密货币和股票的走势并不完全同步，但存在一些短期相关性。
“另类投资至少一开始可能会跟随股票下跌（但它们已经下跌如此之多，甚至与 2021 年的价格相比，它们可能比股票更早触底。）”
阿里保罗
至于比特币，他认为它是黄金和股票的混合体，这表明 BTC 将继续表现得“像黄金和标准普尔 500 指数的混合体”。
“如果黄金保持强势，那就意味着比特币的表现将优于下跌的股票，但可能不会好太多。”
阿里保罗
他预测在下一轮上涨之前可能会出现下跌，并承认回撤至 73,000 美元左右“似乎是有可能的”。然而，保罗仍然对更广泛的牛市充满信心，即使它需要的时间比预期的要长。
尽管最近价格有所下跌，但加密货币社区似乎还没有准备好放弃。相反，投资者看到一个日趋成熟的市场，拥有更多的机构采用、更好的监管透明度和更可持续的增长轨迹。比特币的牛市并没有遵循过去的模式，但这并不一定意味着它已经结束。
山寨币可能不会像之前的周期那样出现疯狂上涨，但部分原因是加密货币不再是一个小众市场——它是一个价值万亿美元的产业。与此同时，宏观经济趋势可能会导致波动，但许多人预计比特币和以太坊将在长期内继续证明其价值。
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