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2 月 25 日，随着比特币跌破 90,000 美元，Strategy 股价暴跌 11%，引发了人们对该公司因大量持有比特币而可能被清算的担忧。
Strategy 拥有 499,096 个比特币 (BTC)，价值约 440 亿美元，是最大的比特币企业持有者，其财务稳定性与资产价格走势密切相关。
大幅下跌引发了人们对可能被迫清算的猜测。然而，资本市场分析师 Kobeissi Letter 在 2 月 25 日的 X 帖子中指出，这些担忧被夸大了。
Strategy 目前持有价值约 440 亿美元的比特币，负债 82 亿美元，杠杆率保持在 19% 左右。为了降低立即违约的风险，大部分债务都以可转换票据的形式构建，转换价值低于当前股价。
与清算相关的市场恐慌并不新鲜。在 2022 年比特币从 70,000 美元暴跌至 15,000 美元期间，也出现了类似的担忧，但 Strategy 仍在继续购买比特币。该公司的业务计划以筹集资金、购买比特币以及将其持有的资产视为资产而非负债为中心。
然而，比特币的长期下跌将使 Strategy 筹集资金变得更加困难。如果比特币大幅跌破 Strategy 的平均购买价 66,350 美元，投资者的信任可能会减弱。
鉴于该公司的财务结构，强制清算将需要发生破产或股东决策等根本性公司事件，但这两种情况都不太可能发生。
Stategy 创始人迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 淡化了对清算的担忧，并强调了公司的长期比特币计划。到 2025 年，Strategy 已经购买了超过 50,000 个比特币，目前持有该加密货币供应量的 2% 左右。
截至 2 月 26 日，比特币交易价约为 88,500 美元，此前曾一度跌破 90,000 美元。过去 24 小时内，该加密货币已下跌超过 5%，目前仍比其历史高点 109,000 美元下跌近 20%。
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